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美联储“激进”加息,我国如何应对?

2022-06-21 09:52:23 分享:

当地时间6月15日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,宣布加息75个基点,将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%,这是1994年11月以来美联储最大的单次加息幅度。


2022年美联储前两次加息并没有缓解通胀压力,美国通货膨胀“高烧不退”,5月美国的通货膨胀率再度刷新40年来新高,同比涨幅已连续3个月超8%,此次“不同寻常”幅度加息,可以看出美国将通胀率恢复到2%的决心。


美联储加息缩表,叠加居高不下的通货膨胀率,美国经济“软着陆”难度增大,经济下行风险上升,加剧了外界对美国经济正在接近衰退的担忧,美国经济的衰退意味着全球经济衰退拉开了序幕。


美元作为世界最主要的储备货币,通过债券的形式调整在世界的流通量,美国企图通过加息的手段转嫁危机。全球能源、食品价格持续上涨,美联储如此大幅度的加息无异于火上浇油,在我国经济下行压力有所增大的情况下,必须积极应对美联储货币政策变化对我国经济发展的冲击。


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图片来源:摄图网


继续执行以我为主的货币政策


美联储启动加息计划,其他主要经济体纷纷选择跟随加息步伐,我国恰恰相反,降息降准。


早在2021年12月15日央行就下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,央行宣布全面降准释放长期资金约1.2万亿元。


2022年4月25日央行再次下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,共计释放长期资金约5300亿元。


国内银行存款利率还在下行趋势之中。


我国奉行独立自主的货币政策,疫情爆发后,我国采取松紧适度的稳健的货币政策,不搞大水漫灌,目前我国的通胀压力总体可控,无需通过加息的方式降低通货膨胀率。出于稳增长、保市场主体等因素考虑,央行通过降息降准的方式刺激消费,以消费来拉动经济增长;央行通过降息降准的方式,降低企业的融资成本,帮助企业度过难关,尤其是中小企业。


央行降息降准,向国内金融市场注入了大量流动性,缓解短期资本外流的压力,避免股市、楼市的大起大落。


在稳增长的主基调下,加大稳健的货币政策实施力度,用好各类货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,为实体经济提供更有力支持。


央行副行长潘功胜6月2日在央行发布会上表示,下一步,人民银行、外汇局将靠前发力,适当加力,继续加大稳健货币政策实施力度,营造良好的货币金融环境,与有关部门齐心协力,推动一揽子政策尽快落地,发挥好稳住经济和助企纾困的政策效应,保持经济运行在合理区间。


加快建设统一大市场,提升市场经济运行效率


美元加息,资本回流,对于中国来说,防止资本外流,增强中国市场对资本的吸引力,进一步挖掘内部市场的潜力,增强经济增长内生动力和活力,提升自身竞争力与造血功能,让资本看到获利空间,才能留住资本,稳住经济大盘。


《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》明确加快建立全国统一的市场制度规则,打破地方保护和市场分割,打通制约经济循环的关键堵点,促进商品要素资源在更大范围内畅通流动,加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场,全面推动我国市场由大到强转变。


建设全国统一大市场已经全面提上日程。充分发挥我国超大规模市场先天优势,以及无可替代的完整产业链后发优势,大力发展内循环,强化创新,催生发展新动能,加快产业升级加速,数字经济、新能源、人工智能、专精特新等新兴动能迅速崛起,刺激经济增长,严防经济衰退。


5月31日,《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》正式对外发布,总共涉及财政、货币金融、稳投资促消费、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基本民生等六个方面共33项措施,从财政、投资、能源等方面打出了一系列政策"组合拳",硬核措施精准发力,努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间,“稳增长”吹响冲锋号,为未来经济发展提供了有效的动力。


政策加码“基建”,助力经济“稳增长”


基建是经济“稳增长”的重要抓手。为实现经济“稳增长”,确保经济运行在合理区间,统筹规划传统基建与新基建,激发经济发展新动能。


《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》提出,加快推进一批论证成熟的水利工程项目,加快推动交通基础设施投资,因地制宜继续推进城市地下综合管廊建设,稳定和扩大民间投资。


国务院印发《扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》后,各地纷纷落实,加快水利、交通、城市综合管廊建设等。


多路资金驰援项目建设,国务院的一揽子政策措施明确,加快今年已下达的3.45万亿元专项债券发行使用进度,力争在8月底前基本使用完毕。另一方面,日前召开的国务院常务会议提出,对金融支持基础设施建设,要调增政策性银行8000亿元信贷额度。


业内人士表示,随着稳增长的紧迫性进一步上升,基建将更加充分地发挥拉动经济增长的作用,将有更多配套措施出台,全年基建投资有望超出此前预期。


国家信息中心预测部产业室主任、研究员魏琪嘉表示,经济面临下行压力,基建投资见效快、拉动强,将及时发挥拉动经济增长的作用,预计有更多配套支持措施出台。


随着专项债发行和使用进度的加快,有力地加速了项目建设形成实物工作量的进程,更好地发挥基建投资稳定经济增长的关键作用。


“预计全年基建投资增速将达到13%,超出此前市场各方预期。”国信证券分析师任鹤说。


“基建事关长远,但当前也具有牵一发动全身的关键作用,能对稳住当前全国经济大局、稳定市场预期起到积极作用。要把基建投资作为下一步拉动投资的重要抓手,通过发挥乘数效应去稳定就业、带动产业链发展,进一步稳定宏观经济大盘。”清华大学中国发展规划研究院执行副院长董煜称。


市场对于美联储加息的预期早在今年一季度就已经很强烈,各国央行也提前做好准备,只是对策各不相同,效果自然也不同。对于中国而言,社会主义市场经济体制下的国家对经济的宏观调控手段更加多样,调控策略更加精准,中国没有出现“大放水”后的大通胀,而是可控范围内的温和通胀,除了受国际输入性通胀影响外,国内自主可控的食品和基本日常用品的价格没有大幅走高。这不仅是因为我国实行的货币政策精准到了具体的行业,尤其是对基础设施建设的投资,拉动的是以基建为终端需求的上游多个产业链的需求,而形成的基础设施形成新增的社会固定资产投资,成为可以“下蛋”的资产。


这就是中国能够走出不同于西方资本主义国家节奏的货币和财政政策的根本原因。

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